El margen de beneficio bruto se acercó al 50% y la proporción de productos de alto beneficio bruto aumentó

El nombre completo de 712 es Tianjin 712 Communication and Broadcasting Co., Ltd., anteriormente conocida como Hunan Electric Appliance Factory, establecida en 1936. En 2004, el grupo Tongguang, el grupo Zhonghuan, el sindicato del grupo Tongguang y Tianjin Trust financiaron conjuntamente el establecimiento de 712. Co., Ltd. después de ser reestructurada en una sociedad anónima en 2016, cotizó el 26 de febrero de 2018.

La empresa tiene una larga historia. Según la empresa,Nació en la empresa el primer televisor de la Nueva China, conocida como "la primera pantalla en China" por el Primer Ministro Zhou. La empresa tomó la iniciativa en el desarrollo exitoso de la primera generación de radio de comunicación de onda ultracorta, la primera generación de radio antiinterferencias de aviación, la primera generación de radio de despacho de trenes, la primera generación de sistema de identificación automática marítima, etc. El controlador real de 712 es Tianjin SASAC.

El negocio principal de la empresa es comunicación inalámbrica civil, Incluye tanto terminales como productos del sistema.

La comunicación de red privada inalámbrica se refiere aPara un departamento o grupo específicoProporcionar servicios de seguridad al público (por ejemplo, asuntos gubernamentales, seguridad pública y otras industrias)Una red profesional de servicios inalámbricos totalmente confiables, Su red básica es generalmente independiente de la red pública de comunicación móvil celular.

Desmontados, los servicios de comunicación inalámbrica de 712 incluyen series de terminales de comunicaciones inalámbricas portátiles, de mochila, montadas en vehículos, aerotransportadas, a bordo de barcos y otras series; Los servicios de comunicación inalámbrica civil son principalmente terminales de comunicación inalámbrica ferroviaria y de tránsito ferroviario urbano, que se aplican a trenes ferroviarios de alta velocidad como "Fuxing" y "harmony" y nuevas locomotoras de servicio pesado.

712 creció rápidamente. En 2020, la empresa logró unos ingresos de 2.696 millones de RMB, un aumento interanual del 25.95 %; El beneficio neto atribuible a la empresa matriz fue de 523 millones de yuanes, un aumento interanual del 51.48%.De 2016 a 2020, la tasa de crecimiento compuesta anual de los ingresos de la empresa alcanzó el 18.01% y la tasa de crecimiento compuesta anual del beneficio neto atribuible a la empresa matriz alcanzó el 34.67%.

La tasa de crecimiento del beneficio neto superó a la de los ingresos principalmente porqueLos productos del sistema de alto margen aumentaron.En 2020, los ingresos comerciales de 712 productos de sistemas alcanzarán los 1.089 millones de RMB, lo que representa el 40.38% de los ingresos totales, un aumento de 11.54 puntos porcentuales en comparación con el 28.84% en 2019. Hay un débil impulso de ocupar la mitad del país. y la tasa de crecimiento es muy feroz.

A partir de 2020, el margen de beneficio bruto del negocio de productos de sistemas alcanzará el 51.34%, superior al 48.12% de los productos finales. 712. En 2020, el margen de beneficio bruto general alcanzó el 48.12%, un aumento interanual de 1.53 puntos porcentuales, la tasa de gastos del período fue del 7.34%, una disminución interanual de 1.84 puntos porcentuales, y finalmente logró un margen de beneficio neto del 19.4%, un aumento de 3.27 puntos porcentuales. Durante el período del informe, las huevas ponderadas alcanzaron el 18.9%, un aumento de 4.53 puntos porcentuales.

Fuente de datos:Wind； Valor de la investigación y arreglo razonable

A partir de la situación de los últimos años, excepto 2018, el margen de beneficio neto, el margen de beneficio bruto y las huevas son básicamente al alza.

adición a los, 712 pasivos contractuales (anticipos recibidos) continuaron aumentando, de 240 millones de yuanes en 2015 a 1.163 millones de yuanes en 2020.Solo en 2020, aumentó un 71%, principalmente porque la demanda de productos de la empresa siguió aumentando, los pedidos siguieron aumentando y el rendimiento se puede publicar. Con el aumento de las obligaciones contractuales y el simple cálculo de los ingresos corrientes, el importe del contrato de la empresa en 2020 puede alcanzar los 3.2 millones de yuanes.

El rendimiento del flujo de caja de la empresa también es muy bueno. En 2020, el flujo de caja neto de las actividades operativas fue de 804 millones de yuanes, un aumento de 583 millones de yuanes con respecto a 2019, un aumento de 2.64 veces.

El mercado de las comunicaciones inalámbricas es amplio.

Cuando se trata de industria, es naturalmente inseparableEl contexto de creciente gasto en defensa es la base del camino de crecimiento de muchas empresas.

De 2016 a 2020, la tasa de crecimiento del presupuesto de defensa nacional de China fue del 7.6%, 7.0%, 8.1%, 7.5% y 6.60% respectivamente, pero la proporción del gasto aún está por detrás de la de los países desarrollados. Según los datos del Instituto Internacional de Investigación para la Paz de Estocolmo, un tercero,En los últimos años, el gasto de China ha supuesto el 1.9% de su PIB total。 Por el contrario, en otros países, como Estados Unidos, Rusia, Corea del Sur e India, el gasto de China representa sólo el 1.9% del PIB.

 

Por tanto, el aumento del presupuesto de defensa de China es la tendencia general.2021En el régimen de gasto del presupuesto público general central,[敏感词] el gasto fue de 1.36 billones de yuanes, un aumento del 6.8% con respecto a la ejecución presupuestaria del año anterior.Seguiremos manteniendo un crecimiento moderado y estable.

En el gasto de defensa nacional, la proporción del gasto en equipo en el gasto de defensa nacional está aumentando gradualmente.Según los datos del libro blanco sobre la defensa nacional de China en la nueva era, el gasto en equipos de China aumentó de 177.359 millones de yuanes en 2010 a 428.835 millones de yuanes en 2017, y la CAGR de 2010 a 2017 fue aproximadamente del 13.44%, superior a la tasa de crecimiento general. .

 

Esto también brinda una buena oportunidad para el desarrollo de la comunicación inalámbrica.El arte de la guerra de Sun Tzu dice que se conoce a sí mismo y al enemigo y que es invencible en cien batallas. Como todos sabemos, la guerra moderna es una guerra de información, que destruye cuando se descubre y decisiva cuando se lanza., la comunicación juega un papel vital en la defensa nacional.

Después de ingresar al siglo XXI, nuestra comunicación inalámbrica básicamente ha logrado la transformación del sistema de tecnología de comunicación de analógico a digital, el terminal de comunicación de función única a multifunción, el enrutamiento de red de comunicación de servicio único a servicio integral, la gestión de comunicación de artificial a inteligente, de banda estrecha. a la banda ancha, y la tecnología de comunicaciones móviles de banda ancha se ha utilizado ampliamente.

Sin embargo, en la actualidad también existen algunas deficiencias. Por ejemplo, a nivel estratégico, los sistemas de comunicación de diversos servicios y servicios en China son incompatibles entre sí y el grado de interconexión entre varios sistemas no es alto; A nivel táctico, existen algunos problemas en el sistema de información chino, como la falta de conectividad de los equipos de comunicación de los diferentes sistemas.

La informatización de Estados Unidos debería estar mucho más avanzada. Su red de comunicación estratégica consta de un centro de mando, un sistema de comunicación estratégica y una red privada de comunicación (red de información global). Finalmente, Estados Unidos debería utilizar la red de información global para conectar todos los servicios y armas, áreas de campo de batalla, plataformas de campaña y puestos de mando de Estados Unidos, a fin de lograr un rápido intercambio de información.

Las altas y nuevas tecnologías con la tecnología de la información como núcleo están cambiando cada día que pasa,La evolución de la forma de guerra a la guerra de información se ha acelerado y la guerra inteligente ha comenzado a tomar forma. La tendencia hacia la precisión de largo alcance, la inteligencia, el sigilo y las armas y equipos no tripulados es más obvia. Para el volumen, peso, consumo de energía, capacidad, velocidad, retraso, ancho de banda, distancia de comunicación, capacidad de coordinación, antiinterferencia, antiintercepción, reconfiguración, la integración y otros indicadores técnicos de guerra plantean grandes desafíos. Es necesario actualizar o desarrollar una gran cantidad de equipos de comunicación para satisfacer las necesidades de los nuevos métodos de combate, lo que ha generado un enorme espacio de mercado para las comunicaciones.

y el 1 de julioEn segundo lugar, es el principal proveedor y fabricante de equipos de comunicación inalámbrica de nuestro ejército, y es una de las pocas empresas de la industria que puede lograr una cobertura de servicio completa.

La empresa comenzó con ondas ultracortas y tiene una gran fortaleza en el campo de las ondas aéreas,Los productos abarcan cazas, bombarderos, aviones de transporte, helicópteros, vehículos aéreos no tripulados, entrenadores y otras plataformas. Con años de profunda acumulación técnica y alta inversión en I+D, la empresa ha ampliado el enlace de datos en el campo de la onda ultracorta aérea y siempre ha mantenido el nivel líder nacional en términos de antiinterferencia, confidencialidad y creación de redes.

Además de volar por el cielo, correr por el suelo y nadar en el mar, se pueden utilizar 712 productos y sistemas. Los productos derivados incluyen tierra, mar, aire, ejército de cohetes, fuerza de apoyo estratégico y fuerza policial armada, que se distribuyen en el área de la Quinta Guerra Mundial y más de 500 unidades a nivel de división y regimiento. Es el principal proveedor de equipos de comunicación inalámbrica de onda ultracorta de nuestro ejército.

Durante mucho tiempo, la construcción de sistemas de comunicación de diversos servicios en China ha sido relativamente independiente. Algunas fuerzas alguna vez tuvieron el problema de "mala conexión y mala conexión" en el entrenamiento conjunto. En el contexto de las operaciones conjuntas modernas, la comunicación entre servicios se ha convertido en un obstáculo importante para el ejercicio de la eficacia combativa de nuestro ejército.Bajo la tendencia general de "compatibilidad de servicios", se espera que los productos de la empresa en múltiples servicios se beneficien.

Debido al campo especial, pocos pueden competir con el 12 de julio. La industria de comunicaciones de redes privadas tiene ciertos requisitos para la calificación de la industria y la tecnología de los productos.Se han formado barreras técnicas y de alta cualificación para los nuevos participantes, y el grado de competencia en el mercado es bajo.

En el campo de la aviación, 712he y CETC 10 son los líderes de la industria; En el campo de las comunicaciones inalámbricas terrestres de onda ultracorta, otros participantes del mercado son principalmente Hagrid Communication, Beacon Electronics, Zhongyuan Electronics, etc. La empresa y Hagrid Communication son líderes del mercado y representan aproximadamente entre el 25% y el 30% del espacio de mercado, respectivamente.

Civil: incremento de existencias

Además del campo, los productos 712 también se utilizan ampliamente en el ámbito del transporte ferroviario y urbano.

En los últimos años, la construcción de ferrocarriles en China ha alcanzado un punto máximo, entre los cuales el ferrocarril de alta velocidad está creciendo rápidamente. El kilometraje acumulado de los ferrocarriles puestos en funcionamiento en China ha alcanzado los 140000 kilómetros; Entre ellos, el kilometraje del ferrocarril de alta velocidad ha alcanzado los 35000 kilómetros, ocupando el primer lugar en el mundo.

Según el plan, la red ferroviaria alcanzará los 150000 kilómetros en 2020, incluidos 30000 kilómetros de vías de alta velocidad; En 2025, alcanzará los 175000 kilómetros, incluidos 38000 kilómetros de ferrocarril de alta velocidad; Para 2035, el objetivo es alcanzar un kilometraje total de 200000 kilómetros y un kilometraje ferroviario de alta velocidad de 45000 kilómetros.

En el ámbito del transporte ferroviario urbano, cada vez más ciudades han planificado y aprobado proyectos ferroviarios urbanos en los últimos años. Por ejemplo, el plan de construcción del ferrocarril interurbano en el distrito de Dawan de Guangdong, Hong Kong y Macao aprobado en agosto de 2020 implica un kilometraje de más de 4700 kilómetros y una inversión prevista de más de 474.1 millones de yuanes.

Esto trae dos oportunidades: renovación de stock y adquisiciones incrementales.

En términos de renovación, la tecnología de comunicación ferroviaria y ferroviaria urbana se encuentra actualmente en un período de actualización tecnológica. Según el plan, el sistema de comunicación inalámbrica ferroviaria de China se actualizará a la tecnología 5G, que se espera que entre en aplicación durante el período del 14º Plan Quinquenal. El sistema de enlace troncal digital TETRA se utiliza principalmente para la comunicación ferroviaria urbana y el mercado LTE está surgiendo.

Aunque se trata de un mercado civil, existen elevadas barreras técnicas y políticas de gestión industrial específicas en la industria de las comunicaciones inalámbricas ferroviarias, que también pertenece al patrón de oligopolio.

El terminal de comunicación inalámbrica ferroviaria 712 consta principalmente de equipo inalámbrico de despacho de trenes, equipo de comunicación inalámbrica integrado de locomotoras, alarma de protección de trenes y equipo de alerta temprana de aproximación, que se utiliza para controlar la operación del tren, transmitir información de datos del tren, protección de seguridad de operación del tren y servicio de datos de voz. . A finales de 2018,712 ocupa principalmente alrededor del 30% de la cuota de mercado en el segmento de terminales de comunicaciones inalámbricas ferroviarias.El equipo de comunicación inalámbrica integrado con locomotora CIR y el sistema de modulación de frecuencia digital ferroviaria de la compañía se utilizan ampliamente en Beijing Tianjin Intercity, Beijing Shanghai, Beijing Guangzhou y otros trenes de alta velocidad, y el destacado Fuxing también se utiliza en los productos de la compañía.

Hay muchos fabricantes en la industria de las comunicaciones inalámbricas ferroviarias urbanas y la competencia es feroz. 712 y China Communications representan aproximadamente entre el 30% y el 40% del espacio de mercado, respectivamente; Hytera lleva a cabo entre el 20% y el 30% de los proyectos de sistemas de comunicaciones inalámbricas de tránsito ferroviario en China.

en general,En la actualidad, los productos civiles de la empresa representan una proporción baja de los ingresos y beneficios,En 2020, bajo la influencia de la epidemia, los ingresos disminuyeron, pero la empresa ajustará el posicionamiento estratégico de los productos civiles en el futuro.Se espera construir la segunda curva de crecimiento de la empresa.

Mayores esfuerzos en I+D

La formación de la posición industrial de la empresa está relacionada con la alta intensidad en I+D.

712 Los gastos en I+D han mantenido una tendencia al alza en los últimos 5 años, el costo de I + D en 2020 fue de 578 millones de yuanes, solo superado por las comunicaciones de Hagrid entre empresas comparables; La tasa de gastos de I+D de la empresa se ha mantenido relativamente estable en los últimos cinco años, manteniéndose en más del 5%, sólo superada por Shanghai Hanxun.

La compañía dijo que la mayoría de las tecnologías centrales de los productos de comunicación inalámbrica profesionales son de desarrollo propio, tienen derechos de propiedad intelectual independientes, tienen tecnologías exclusivas en algunos mercados con barreras de acceso y siempre mantienen el nivel líder nacional en antiinterferencias, confidencialidad y redes. .En términos de reservas técnicas, la empresaHa acumulado una base teórica y práctica avanzada en el campo de la I+D de productos y la investigación de procesos de producción.Participar profundamente en la formulación de algunos sistemas de comunicación y estándares de la industria, y dominar las tecnologías centrales y clave correspondientes.

712 en los últimos años, el aumento en la proporción de productos de sistemas de alto beneficio bruto también depende del desarrollo exitoso del sistema CNI aerotransportado, lo que marca el salto de la compañía de la I+D de un solo producto a la I+D de integración de sistemas.Se espera que con la industrialización gradual de los logros de I + D, se espera que el desempeño de los ingresos de la compañía mantenga un crecimiento constante a largo plazo.

Por supuesto, teniendo en cuenta que la relación de costes de I+D es bastante alta, si la demanda de productos transformadores es débil y la tecnología no puede convertirse en ingresos, tendrá un impacto adverso.

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